Ingénierie de l'arnaque financière, créative et adaptative

Placements : sept arnaques en vogue

«  … 97% des Français se déclarent conscients des risques d’arnaque au placement, … près de deux tiers (64%) pensent qu’il existe des placements non risqués plus rentables que les livrets d’épargne. »

Les termes à retenir ne sont pas « plus rentables », mais « non risqués » (ou l’association des deux).

Cela veut donc dire que si 3% (100-97) ne sont pas « naïfs », il y en a parmi eux 33% (97-64) qui sont … ou se croient … plus malins que les autres.

Qui ne se pose pas de questions avant d’investir ? Encore faut-il se poser les bonnes.

« Si vous êtes à une table de poker et que vous n'arrivez pas à savoir lequel de vos adversaires va être le pigeon de la soirée, c'est qu'il y a de grandes chances que ce soit vous. » (Paul NEWMAN).

@+

Jack

Plus on apprend, plus on devrait adopter l'incertitude comme mode de pensée.

B.A.BA BOURSE

La bourse, ça commence au minimum par ça :

Bourse : apprenez à décrypter le jargon des professionnels

Après viendra l’apprentissage proprement dit des bases (avant même de faire sa première opération) : les différents marchés (les niveaux de risque n’y sont pas  les mêmes), les différents modes de passage d’ordre (primordial), les différentes sources d’information avec « lecture entre les lignes » des news et avis, de bonnes notions sur le fonctionnement de l’économie (nationale et internationale), connaissances de bases du fonctionnement des différents marchés spéculatifs, actions, indices, obligataire, monétaire, matières premières, dérivés et produits à effets de levier.

Il vous faudra ensuite connaître les bases de « l’analyse technique » (interprétation des graphiques, indicateurs plus ou moins avancés à courts et moyen terme) et de « l’analyse fondamentale » (lecture de bilan et rapports financiers, évaluation d’un cours de bourse par rapport à sa valeur intrinsèque ou valeur d’entreprise) …

… Et bien d’autres choses encore, notamment dans les dérivés et produits « à effet de levier » (warrants, turbos, options, …) si vous voulez prendre plus de risques.

… Tout cela pour ne pas vous faire rincer dès les premières mois.

Pour espérer tenir et gagner, il faut aller plus loin :

• Rester constamment informé sur tout (car les marchés financiers sont sensibles à tout), qu’il s’agisse de bourse mais aussi de tout ce qui l’influe fortement : l’économie bien sûr, mais aussi la politique et la géopolitique,
• Acquérir de l’expérience ! Comme en aéronautique, il y a une différence entre la théorie et la pratique qui peut parfois relever du grand écart et la moindre erreur peut coûter très cher (ici, au sens propre !),
• Continuellement se former, apprendre et surtout ne pas s’endormir sur des acquis et des certitudes (il faut sans arrêt se remettre en question) et avoir de la méthode ! … Ainsi que de la discipline,
• S’il est illusoire de prédire correctement et à coup sûr la direction que va prendre le cours d’un titre, il faudra au moins comprendre à postériori pourquoi il a pris telle ou telle direction (ce sera la confirmation qu’on est sur le coup et que l’on sera mieux à même de bien ou mieux viser la prochaine fois).

En bourse, beaucoup de variables et très peu de constantes, si ce n’est celles-ci (quitte à me répéter) :

• L’évolution des cours n’est pas affaire de statistiques et moins qu’on pourrait le croire au premier abord, de probabilités (qui restent néanmoins utiles à certaines échelles, de temps ou de volumes),
• La variable la plus importante est psychologique. Et oui ! C’est la raison pour laquelle les ordinateurs, malgré les progrès l’I.A. (rappelez-vous, « l’intelligence artificielle n’est rien comparé à la stupidité humaine »), ne sont pas prêts de pouvoir un jour les prédire, car la psychologie humaine est souvent emprunte d’irrationnalité, d’inconstance et d’imprévisibilité. L’I.A. aura l’avantage de la rapidité (trading haute fréquence) et maniera les probabilités mieux que l’humain, surtout sur les indices (beaucoup moins sur les titres qui le composent, pris individuellement). Mais à la base, qu’il s’agisse d’un ordre de bourse ou de la conception d’un algorithme dans les tréfonds d’un programme informatique qui le passera, il y a toujours une décision humaine. Par contre, l’humain aidé d’une logistique informatique performante, explique que les entreprises de trading l’emporteront toujours et de loin sur le trader particulier, quoique celui-ci a quand même quelques petits avantages que les professionnels n’ont pas (qui relèvent notamment de la pression hiérarchique, des délais et des volumes à traiter, schématiquement d’une plus grande liberté décisionnelle) comme je m’en explique en milieu de ce post (“Le particulier a un énorme avantage par rapport à un trader professionnel”). Face aux professionnels (grosses mains), le particulier (petite main) conserve encore ses chances,
• Un cours de bourse est toujours une projection et un pari sur l’avenir, rarement celui du présent (pour ne pas dire “jamais”),
• L’argent n’est rien d’autre que de la confiance, ce qui explique que les monnaies varient entre-elles et que les taux ne sont pas les même d’une région à l’autre, d’une époque à l’autre (les taux actuels dans la zone euro comme aux USA sont contraints par les banques centrales et c’est une anomalie historique … qui ne devrait pas durer),
• Tout investisseur, du particulier au groupement spéculatif, n’est dans le fond animé que par l’appât du gain et son premier ennemi n’est autre que lui-même, avec ses peurs (de rater l’occasion de gagner plus, ou de perdre ce qu’il a déjà) et ses espoirs (avoir toujours plus et prendre ses désirs pour des réalités,)
• Ce qui mènera toujours un investisseur à la ruine, c’est son égo ! C’est même valable pour un fonds spéculatif qui prendra plus de risques que de raison, simplement pour épater ses adhérents ou pour en attirer plus,
• On ne gagne que sur ce que l’on a vendu (tout le reste n’est que du vent). Avant cela, l’éventuelle richesse n’est qu’illusion. Quant à la ruine, elle le sera réellement, concrètement, pour le « joueur » à crédit,

• … et bien sûr, mais c’est une évidence : le gain est toujours proportionnel au risque, … toujours, sans exception !

Je rajouterai aussi :

• Ne jamais faire confiance à personne et douter de tout … surtout du conseil d’un banquier ! … Douter ne voulant pas dire rejeter, mais toujours rester circonspect (quand il s’agit d’agent, « les conseilleurs ne sont jamais les payeurs »).
• Et même douter de soi-même, car nous sommes souvent trompés par ce que l’on appelle « le biais de confirmation » qui est cette fâcheuse tendance, bien naturelle et humaine, de ne retenir ou pire à ne s’intéresser qu’aux infos qui nous confortent dans ce que nous présupposions déjà, croyant ainsi que nous recoupons l’information alors que nous ne faisons que l’auto-alimenter dans le même sens, le plus souvent le mauvais.

Bon apprentissage,

Dernière remarque : mieux vaut aller au casino qu’aller en bourse sans connaissances pour y « jouer au feeling ». On y aura plus de chances de gagner qu’en bourse.

Au casino, depuis que les roulettes ne sont plus truquées et les dés plus pipés, on joue contre le hasard (et là les calculs de probabilités se justifient totalement et amplement). Je dirais que les chances de gains sont d’environ 50% le premier jour et de moins de 5% au bout d’un an.

En bourse, si les dès ne devraient en théorie pas être pipés, on s’affronte à des adversaires lourdement armés, aguerris et très compétents, disposant de surcroit de beaucoup plus d’informations qu’un simple particulier peut en obtenir. Les chances de gains sans connaissances ni méthode, sont dés le premier jour, … inférieures à un pour cent !

@+

Jack

Bulles en vue

Même si un peu technique pour les néophytes en économie, une interview “très parlante” :

Ces indicateurs qui montrent que les investisseurs sont tous dans le même sens !

VIX, ratio de capitalisation de Wall Street rapporté au PIB, PER, ratio call-put : les voyants techniques sont plus bullish que jamais. Cette configuration de marché est-elle soutenable ? Le point de vue de Philippe Bechade, rédacteur en chef de La Bourse au Quotidien.

Ecorama du 12 avril 2021

Synthèse :

• À ce jour, tous les indicateurs ont atteint, voire dépassé les niveaux historiques qui précèdent généralement les Krachs,
• La seule grande différence étant que l’argent est gratuit (taux d’intérêts proches de zéro), ce qui explique les niveaux d’endettement constatés (États comme entreprises), des niveaux jamais atteints dans le passé,
• Tous les espoirs d’une reprise économique sont déjà dans les cours, au-delà du raisonnable (indicateurs liés au rapport cours/bénéfices attendus), ce qui fait présumer que la moindre mauvaise nouvelle fera exploser les bulles en formation (marché actions comme de l’obligataire).

Réflexion perso :

Adage : « Quand tout le monde pense la même chose, c’est que plus personne ne pense ».

En fait, en bourse, bien des malins (institutionnels surtout) savent cela mais attendent le dernier moment pour « sauter du train avant qu’il ne déraille », ce dernier emportant avec lui une majorité d'investisseurs, non forcément naïfs, mais certainement peu informés/formés (particuliers) ou trop aventureux (particuliers comme les quelques gérants au gout du risque prononcé qui "gèrent" leurs économies).

Pour rappel, les « institutionnels » regroupent tous les fonds : de pension, organismes de placements divers et variés, quelques grandes fortunes et entreprises, mais surtout les banques, assurances et autres « pros » qui ne jouent pas leur propre argent, mais au final toujours celui des particuliers à travers les produits de placements qu’ils proposent (bancaires ou assurances vie au travers des unités de comptes),

Cet emballement, des cours et de l’endettement, est particulièrement préoccupant aux USA … mais il faut toujours garder à l’esprit un autre fait historique (voire une constante depuis que l'économie est mondialisée) : « quand les marchés financiers américains toussent, les autres marchés mondiaux s’enrhument ! », Européens en tête.

Autre petit rappel : sur les marchés financiers on ne peut avoir la certitude qu'une bulle s'est formée que lorsqu'elle éclate. Je n'affirme donc pas qu'il y en a effectivement une, mais qu'en croisant différents signaux (comme le fait le journaliste interviewé avec les indicateurs qu’il retient), tout indique que la probabilité de sa formation est très forte.

Éclatera-t-elle demain, cette année ou la suivante, nul ne peut savoir. Je parierai pour « entre demain et fin 2022 », et personnellement, en tant que particulier (« petite main » prudente), je ne prendrai pas le risque de m'exposer à l'achat au-delà de ce soir, … pour peu qu’elle éclate justement demain matin.

Quant à vendre ce que j’ai en portefeuille, je vais attendre encore un peu, preuve que je ne suis certain de rien, … si ce n’est que le marché est vraiment haut (trop haut pour acheter, … mais peut-être pas encore assez pour vendre).

Quoiqu’il en soit, les cours étant à mon avis déjà très proches de leurs plus hauts raisonnablement envisageables, il y a beaucoup plus de risques de faire des moins-values que des plus-values en achetant maintenant. L’inflation étant encore très faible (elle ne réapparaîtra pas d’un coup, sans prévenir, … au contraire des Krachs) on ne perd pas beaucoup à rester « liquides » le temps que le marché se normalise en recollant aux fondamentaux économiques (ce n’est franchement pas le cas actuellement).

“Toujours suivre la tendance” (comme le conseillent la plupart des gourous de l'investissement boursier) ou “être contrarien” comme je le suis ?

A vous de voir !

La seule constante en bourse est que la linéarité n'existe pas, que toute tendance n’est jamais durable et que comme en tout, mais ici plus qu’ailleurs, tout excès annonce l’imminence de l’excès inverse.

@+

JACK

Les doutes paient mieux que les certitudes.